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投資須知

關鍵在於了解風險以及風險與3種資產增長方式的關聯性。

Sarah Newcomb 24/12/19

為何要投資?每年物價都在上漲,因此,如果僅是想依賴儲蓄來負擔生活開銷是非常困難的。20年前價值一千元的東西,現在價值超過兩千元,而再過個幾十年,其價值又會再次翻倍。根據一個朋友的觀察:「我記得過去一台卡車價值一萬美元,現在一萬美元售價是他們促銷活動的折扣金額。」

通貨膨脹可能比通貨緊縮好,但也令人不悅。從儲蓄存款賺取的微薄利息,已經跟不上通脹速度;所以,雖然聽起來奇怪,但把錢存起來實際上是虧損的。如果你想要增長你的儲蓄,你就必須要投資,也就是你必須要面對風險與報酬的抉擇。

陷阱

你常會聽到人們說 – 「高風險帶來高報酬」– 這是一個過度簡化「風險 – 報酬」關係而造成的誤解,也是一個危險的心理陷阱。如果高風險總是帶來高報酬,那並不一定是風險!

不,高風險就是高風險。你可能會看見高報酬,但你也可能會輸掉身家。

思考一下:想像兩個朋友各向你借1000美元。一位曾經跟你借過錢,但並沒有還你,另一位則提早還給你借款,那麼你這次會把錢借給誰?當然是借給還款紀錄良好的那一位。如果之前沒還你錢的人,還你兩倍的本金,你可能就會受到誘惑而答應,因為你能拿到很多報酬。他們允諾在到期時多付你的錢,是一種對於你承受倒帳風險的補償。這就是「風險 – 報酬」關係。高風險意指有較高的風險須承受損失,如果能把錢拿回來,也就能獲得更高的報酬。

比起「高風險帶來高報酬」,有一個經驗法則能幫助你避免承受太多風險,而仍可以打敗通貨膨脹。

不同遊戲,不同規則

當談到資產增長,基本上你有三個選項:借款、投資以及投機。這三種策略分別承受不同程度的風險,也有不同賺錢或賠錢的可能性。

「借款」就是與第三方訂立契約同意出借資金給他,約定在特定的日期償還借款及支付利息。當你借出資金,你的風險就是可能無法回收本金。一般來說,當借款人的違約機率越高,你能拿到的利息就越多,以作為你一開始借他們錢所承受的風險補償。

你可以把資金借給政府、銀行、公司或是個人,而不同的借款人有不同程度的違約風險,政府的違約風險最低,個人的違約風險則最高。

借款的選項:

政府:國庫券和國債

銀行:存款帳戶、貨幣市場帳戶、定期存款單

公司:公司債

個人:私人借貸契約

當你借出資金,(通常)會有一些正式的合約來約定償付條件。這也是為什麼相對其他投資方式來說,借款是最安全的。然而,既然你的借款並沒有承受太多的風險,你也就無法賺取太多的報酬。國庫券和政府債券的收益率通常無法打敗通脹率,所以請注意這類標的的年化報酬率及預測通脹率,如果通脹率大於年化報酬率,在到期時你的資產仍舊無法有效地增長。

投資和投機非常相似,為了讓你們了解,我將這兩個詞定義如下:

「投資」就是購買基本面穩健,且有可能隨著時間增值的資產。資產發生損失的風險仍然存在,但投資通常都需要一個長期的資產增長計劃 – 藉由多元投資分散風險,維持不確定性風險在適當的範圍。這正是那些要開始投資的人需要注意的事。

投資的選項:

不動產:房地產、土地

一籃子股票:指數型基金、ETF、互惠基金

進修:學習新技能提升自我價值,提高收入

「投機」是購買一項你不甚了解其未來價值的資產。投機行為可能會讓你大賺或大賠,因此,若你無法承擔損失的風險,投機是個不明智的選擇。請把投機當成是找樂子或是賺取額外的報酬,但並不能依靠它來增長你的資產。

投機的選項:

市場投機:個股、垃圾債(或稱高收益債)、仙股

樂透:博弈、彩券、運彩

高不確定性投資:加密貨幣、新創科技、親人的新創事業

以上三種策略都有其優劣之處。較安全的策略如借錢給銀行或政府,但僅能帶來較低報酬,甚至追不上通脹。長期投資需要投入研究、自律以及有耐心,對我們可能充滿挑戰,且仍然有損失的風險。投機可以讓人一夕致富,但也可能讓人流落街頭,投機帶來的刺激感是許多人追求的。

對你的意義

該用哪種策略呢?最簡單的答案就是三種策略都試試,但要投入多少資金取決於你的需求及你的投資期間。

請把你承擔不了損失及短期(小於五年)會用到的資金借款給銀行或政府。你雖然不會大賺,但至少不會有損失,而且在短期間內,資產被通脹侵蝕的程度有限。

對於長遠目標如退休或兒女的大學教育基金,請考慮投資。運用資產多元化建構一個簡單的投資組合,如互惠基金、ETF那樣,有機會讓你的報酬率超越通脹,也不須將資產暴露於不必要的高風險上。

而為了樂趣或是額外的報酬,投機是個不錯的策略。賭場會受歡迎不是沒有理由,而如果你能正確預測股價走勢,你的確有可能獲得很高的報酬。然而,投機是長期投資的大敵,所以千萬別把不能承受損失的錢,賭在投機行為上。

高明捷徑

綜合上述,今天學到的經驗法則什麼呢? 非常簡單:

借款是為了於短期(小於5)獲得安全、可預測的報酬。

投資是為了長期(5年以上)及多元化資產增長。

投機是為了樂趣或是額外的報酬。

記得高風險即是有較高的損失風險。不要拿承擔不起損失的錢去投機,而若你將資金委託給理財顧問,請確保他們不會拿你的核心積蓄去投機。

英文全文連結請按此

作者簡介 Sarah Newcomb

Sarah Newcomb  

Sarah Newcomb是晨星行為經濟學家.